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碳化硅襯底占碳化硅器件成本的一半，是第三代半導(dǎo)體中最核心的環(huán)節(jié)之一，而這一環(huán)節(jié)目前正面臨盈利難的問(wèn)題。

(資料圖)

近日，碳化硅襯底生產(chǎn)企業(yè)東尼電子(603595.SH)發(fā)布2022年年報(bào)，揭開(kāi)了國(guó)內(nèi)碳化硅襯底項(xiàng)目運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)賬。

年報(bào)顯示，2022年，東尼電子半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營(yíng)收1676.56萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本2042.13萬(wàn)元，毛利率為-21.81%。公司2022年生產(chǎn)碳化硅襯底6750片，銷售碳化硅襯底4190片。

由于東尼電子半導(dǎo)體業(yè)務(wù)全部為碳化硅襯底，據(jù)此計(jì)算，公司碳化硅襯底每片單價(jià)為4001.33元，每片單位成本為4873.82元。

此前東尼電子曾披露，2022年9月，子公司東尼半導(dǎo)體與下游客戶簽訂《采購(gòu)合同》，約定東尼半導(dǎo)體向該客戶交付6寸碳化硅襯底2萬(wàn)片，含稅銷售金額合計(jì)人民幣1億元。據(jù)此計(jì)算，東尼電子碳化硅襯底每片單價(jià)(不含稅)為4273.5元。也就是說(shuō)，目前東尼電子碳化硅襯底的實(shí)際銷售平均價(jià)格略低于合同約定價(jià)格。

量產(chǎn)良率偏低和銷售價(jià)格低于預(yù)期是導(dǎo)致東尼電子虧本賣(mài)碳化硅襯底的兩大原因。

東尼電子2022年11月發(fā)布的一份投資者調(diào)研紀(jì)要中提到，“目前公司正處于量產(chǎn)交貨階段，根據(jù)現(xiàn)有機(jī)臺(tái)產(chǎn)能情況，綜合良率在60%左右。”這一良率偏低，抬高了公司生產(chǎn)成本。

在其他條件不變的情況下，提高良率可以直接降低成本，假設(shè)公司碳化硅襯底銷售單價(jià)為4001.33元，在良率為70%、80%、90%和95%時(shí)，單位成本分別為4176.7元、3654.62元、3248.55元和3077.57元，對(duì)應(yīng)的毛利率分別為-4.38%、8.66%、18.81%和23.31%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告，界面新聞研究部

如果考慮銷售、管理、研發(fā)和財(cái)務(wù)的費(fèi)用，東尼電子碳化硅襯底良率至少要達(dá)到80%，才有可能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

對(duì)于產(chǎn)品售價(jià)，東尼電子之前的預(yù)測(cè)也過(guò)于樂(lè)觀了。

根據(jù)東尼電子2021年的定增預(yù)案，年產(chǎn)12萬(wàn)片碳化硅半導(dǎo)體材料建設(shè)期36個(gè)月，總投資4.69億元，購(gòu)買(mǎi)約250臺(tái)長(zhǎng)晶爐及配套切磨拋設(shè)備，項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)當(dāng)年可實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入77760萬(wàn)元，凈利潤(rùn)9589.63萬(wàn)元。這里隱含的是，公司預(yù)計(jì)碳化硅襯底在達(dá)產(chǎn)時(shí)每片的銷售單價(jià)是6480元?，F(xiàn)實(shí)的情況是，公司碳化硅沉底每片銷售單價(jià)只有4001.33元，僅為此前預(yù)計(jì)單價(jià)的61.7%。

碳化硅襯底售價(jià)低于預(yù)期可能有兩方面原因，一是碳化硅襯底價(jià)格與產(chǎn)品質(zhì)量掛鉤，質(zhì)量更高的產(chǎn)品可以有更強(qiáng)的議價(jià)能力，反之亦然；二是碳化硅襯底行業(yè)吸引大量資本進(jìn)入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

事實(shí)上，國(guó)內(nèi)碳化硅襯底行業(yè)虧損，東尼電子并非個(gè)例。A股碳化硅襯底龍頭天岳先進(jìn)(688234.SH)近日發(fā)布的2022年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司營(yíng)收同比下降15.56%，業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧，扣非后虧損超過(guò)2.5億元。

此外，馬斯克在3月1日特斯拉投資者日上的發(fā)言，也給碳化硅行業(yè)的前景蒙上了一層陰影，馬斯克稱“我們下一代平臺(tái)將減少75%的碳化硅?！北M管行業(yè)對(duì)于馬斯克這一發(fā)言存在多種解讀，但一個(gè)共同的觀點(diǎn)是，碳化硅器件產(chǎn)業(yè)鏈的效率仍有很大提高空間，推動(dòng)成本下降是永恒話題。

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